[일상기록] 저평가된 주식 발굴하기: 가치투자로 시장을 이기는 전략

 

안녕하세요 노아의 부자연구소입니다. 

 

오늘은 '가치투자'에 관해서 블로그 포스팅을 작성해보려고 해요!

 

12월 초부터 다시금 주식시장에 긍정적인 소식이 들려오며 투자자 분들의 주식 투자에 대한 관심도 증가하고 있다는 것이 느껴지는 요즈음인데요, 남들이 관심을 보이지 않았던 연초~최근까지 한 발 앞서서 저평가 되었던 종목들을 매수한 발 빠른 투자자 분들은 높은 확률로 괜찮은 수익률을 달성하셨을 것이라는 생각이 듭니다. 

 

주변의 친구들도 얼마 전부터 다시 주식 투자에 대해서 지식이 부족하기 때문에 앞으로 주식 투자에 대해 공부를 해봐야 겠다는 이야기를 저에게 하는 것을 보면서 "앞으로는 주식 투자의 기초부터 조금 더 어려운 내용까지 블로그에 정리해서 올려야겠다"는 다짐을 하게 됐어요. 

 

이번 '가치투자' 편에 이어서 앞으로는 '내재가치'를 구하는 법, '주식 투자에 필요한 정보를 구할 수 있는 사이트', 그 외에도 '배당'과 관련해서도 여러 포스팅을 업로드 할테니까 많은 관심 가져주시면 감사하겠습니다 😉😉

 

---

 

1. 가치투자란? 🌍 가치투자는 기업의 내재가치를 중심으로 장기 투자 결정을 내리는 전략입니다. 주요 목표는 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 구매하여, 시간이 지나면서 그 가치가 인정받을 때 이익을 얻는 것입니다.

 

 - 가치투자 VS 기타 투자 전략: 어떤 차이가 있을까요? 🤔

 

가치투자란? 🌟

• 기업의 내재가치에 집중하고, 장기적 성장 가능성을 바탕으로 투자 결정을 내립니다.
• 재무제표 분석, 안전마진, 장기 관점을 중시합니다.

성장투자 (Growth Investing) 🚀

• 성장투자는 빠르게 성장하는 기업에 투자하는 전략입니다.
• 높은 수익 잠재력을 가진 기업을 선호하지만, 주식 가격은 종종 고평가됩니다.
• 가치투자와는 달리, 단기적 성과에 더 집중하는 경향이 있습니다.

배당투자 (Dividend Investing) 💰

• 배당투자는 주기적인 수입을 제공하는 배당금을 지급하는 기업에 투자합니다.
• 안정적인 수익과 배당금을 중시하며, 특히 소득 지향적 투자자들에게 인기가 있습니다.
• 가치투자와 비슷하게 장기적 안정성을 추구하지만, 주요 초점은 배당 수익입니다.

기술적 분석 (Technical Analysis) 🔍

• 기술적 분석은 주가의 역사적 패턴과 통계적 지표를 기반으로 투자 결정을 내립니다.
• 시장의 심리와 트렌드에 집중하며, 주로 단기적 투자에 적합합니다.
• 가치투자와는 달리, 기업의 내재가치보다는 가격 움직임에 더 많은 관심을 기울입니다.

결론: 가치투자의 독특한 접근법 🌈 가치투자는 장기적 안정성과 신중한 분석에 중점을 둡니다. 반면, 다른 투자 전략들은 더 높은 리스크와 수익을 추구하거나, 시장의 단기적 변동에 더 민감할 수 있습니다. 투자자로서 여러분의 목표와 위험 감수 능력에 따라, 이러한 전략들 중 적합한 것을 선택하는 것이 중요합니다.

---

 

2. 가치투자의 기원과 대가들 📚 가치투자의 개념은 1934년 벤자민 그레이엄과 데이비드 도드가 쓴 "증권분석"에서 시작되었습니다. 워렌 버핏, 찰리 멍거, 피터 린치와 같은 대가들은 이 전략을 사용하여 엄청난 성공을 거두었습니다.

 

"증권분석"은 벤자민 그레이엄과 데이비드 도드가 공동 저술한 책으로, 가치투자의 근간을 이루는 작품입니다. 이 책은 복잡하고 다양한 투자 원칙과 기법들을 다루고 있어, 여기서는 책의 주요 내용을 좀 더 상세하게 다루어 보겠습니다.

1. 투자의 정의와 원칙
   • 그레이엄은 투자를 안정적인 수익을 제공하는 합리적인 활동으로 정의합니다.
   • 투자의 주된 목표는 원본의 보존과 적절한 수익의 확보입니다.
2. 내재가치와 시장가치의 분석
   • 책에서는 기업의 내재가치를 분석하는 방법을 상세히 설명합니다.
   • 내재가치는 기업의 자산, 수익, 성장 가능성 등을 종합적으로 평가하여 결정됩니다.
3. 안전마진 (Margin of Safety)
   • 안전마진은 투자의 핵심 원칙 중 하나입니다.
   • 이는 주식의 구매 가격이 그 기업의 내재가치 아래로 떨어졌을 때 형성되며, 이는 투자의 리스크를 낮추는 데 중요합니다.
4. 재무제표의 중요성
   • 그레이엄은 기업의 재무제표를 깊이 있게 분석할 것을 강조합니다.
   • 이는 기업의 실제 재무 상태와 수익성을 파악하는 데 필수적입니다.
5. 투자 포트폴리오의 관리
   • 적절한 포트폴리오 관리 방법과 투자 전략의 다양화에 대해서도 논의합니다.
   • 시장의 변동성에 대응하여 리스크를 관리하는 방법이 중요하게 다뤄집니다.
6. 채권과 우선주 투자
   • 주식뿐만 아니라 채권과 우선주에 대한 투자 전략도 소개됩니다.
   • 이는 포트폴리오 다양화와 리스크 관리 측면에서 중요합니다.

 

---

 

3. 가치투자의 핵심 원칙들 🛠️

1. 시장의 불확실성 이용: 가치투자자들은 시장의 과장 반응을 이용하여 저평가된 주식을 찾습니다.
2. 재무제표 분석: 강력한 재무 건전성과 안정적인 수익성을 지닌 기업을 선별합니다.
3. 안전마진: 구매 가격과 기업의 내재가치 사이에 충분한 안전마진을 두어 위험을 최소화합니다.
4. 장기적 관점: 짧은 기간의 시장 변동에 흔들리지 않고 장기적인 관점을 유지합니다.

가치투자자들이 개별 기업의 내재가치를 분석할 때 사용하는 주요 재무 비율:

1. 주가수익비율 (P/E Ratio):
   • P/E 비율은 기업의 주가가 그 기업의 순이익에 비해 얼마나 높은지를 나타냅니다.
   • 낮은 P/E 비율은 주식이 저평가되었을 수 있음을 나타내는 신호일 수 있습니다.
2. 주가순자산비율 (P/B Ratio):
   • P/B 비율은 기업의 주가가 그 기업의 순자산가치(자산에서 부채를 뺀 가치)에 비해 얼마나 높은지를 나타냅니다.
   • 일반적으로, 낮은 P/B 비율은 주식이 자산 가치에 비해 저평가되었을 수 있다는 것을 의미합니다.
3. 배당수익률 (Dividend Yield):
   • 배당수익률은 기업이 주주에게 지급하는 배당금이 주가에 비해 어느 정도인지를 나타냅니다.
   • 안정적이고 높은 배당수익률은 주식이 가치투자자에게 매력적일 수 있습니다.
4. 잉여현금흐름 비율 (Free Cash Flow to Sales Ratio):
   • 이 비율은 기업의 매출에 대한 자유현금흐름의 비율을 나타냅니다.
   • 높은 잉여현금흐름 비율은 기업이 효율적으로 운영되고 있으며, 투자, 배당 지급, 부채 상환 등에 자금을 사용할 수 있음을 의미합니다.
5. 부채비율 (Debt-to-Equity Ratio):
   • 이 비율은 기업의 총 부채가 자본에 비해 얼마나 큰지를 나타냅니다.
   • 높은 부채비율은 재정적 위험을 의미할 수 있으며, 보수적인 가치투자자는 낮은 부채비율을 선호할 수 있습니다.
6. 영업이익률 (Operating Margin):
   • 영업이익률은 기업의 매출에서 영업이익이 차지하는 비율을 나타냅니다.
   • 높은 영업이익률은 기업이 효율적으로 운영되고 있으며, 비용을 잘 관리하고 있음을 나타냅니다.

---

 

4. 성공적인 사례와 위험 관리 📈

• 사례: 애플, 존슨 앤 존슨 등의 기업은 장기적인 가치투자 사례로 자주 언급됩니다.
• 위험 관리: 투자 결정 전 충분한 연구와 분석이 필요합니다. 또한, 다양한 산업과 기업에 분산 투자하여 위험을 관리합니다.

---

 

5. 가치투자의 현대적 접근 🌐 가치투자 전략은 시대에 따라 진화해왔습니다. 최근에는 기술적 분석, 시장 동향, 매크로 경제적 요소들도 고려하는 추세입니다.

 

가치투자자들이 시장의 불확실성을 이용할 때 주로 활용하는 지표들:

1. P/E 비율 (Price-to-Earnings Ratio):
   • 주가 수익 비율인 P/E 비율은 주식의 가격이 기업의 수익에 비해 얼마나 높거나 낮은지를 나타냅니다.
   • 일반적으로 낮은 P/E 비율은 주식이 저평가되었을 가능성이 높다고 간주됩니다.
2. P/B 비율 (Price-to-Book Ratio):
   • 주가 자산 비율인 P/B 비율은 회사의 주식 가격이 그 회사의 순자산 가치에 비해 얼마나 높거나 낮은지를 보여줍니다.
   • 낮은 P/B 비율은 주식이 그 회사의 실제 자산 가치에 비해 저평가되었을 수 있다는 신호일 수 있습니다.
3. 배당수익률 (Dividend Yield):
   • 배당수익률은 회사가 배당으로 지급하는 금액이 주식 가격에 비해 어느 정도인지를 나타냅니다.
   • 안정적이고 높은 배당수익률은 가치투자자에게 매력적인 투자 기회를 제시할 수 있습니다.
4. 잉여현금흐름 (Free Cash Flow):
   • 회사의 잉여현금흐름은 그 회사가 운영 활동으로부터 얼마나 많은 현금을 생성하고 있는지를 나타냅니다.
   • 강력한 잉여현금흐름은 회사가 안정적으로 수익을 창출하고 있으며, 잠재적인 성장 기회에 투자할 수 있다는 것을 의미합니다.
5. 시장 변동성 지표 (예: VIX):
   • 시장 변동성 지표는 시장의 불안정성과 투자자들의 불안감을 측정합니다.
   • 높은 변동성은 때때로 투자 기회를 제공할 수 있으며, 가치투자자들은 이를 이용하여 저평가된 주식을 찾을 수 있습니다.

---

 

6. 결론: 가치투자의 장기적 이점 🌟 가치투자는 인내와 철저한 연구가 필요한 전략입니다. 하지만, 장기적으로 볼 때 안정적인 수익을 제공하며, 투자자로 하여금 시장의 변동성에 휘둘리지 않도록 도와줍니다.

 

 

 

현대 가치 투자의 대명사인 '워렌 버핏'이 강조한 경제적 해자를 갖춘 기업에 투자하는 MOAT ETF는 2012년 4월 상장한 뒤 10년이 조금 넘는 기간 동안 배당 수익률을 제외하고도 300% 이상 상승하는 놀라운 성과를 달성했습니다. 

 

워렌 버핏이 이끄는 지주회사인 버크셔 해서웨이도 동기간 주가가 4배 이상 상승하는 등 올바른 가치 투자의 성과는 한국 부동산 시장의 지난 10년 간 가격 상승률을 압도적으로 상회합니다‼️

 

 

2023년 2월 한국투자밸류자산운용사가 출시한 VITA 밸류알파 ETF도 10개월의 기간 동안 최초 상장금액 대비 17% 상승하며 가치 투자는 성장주 투자가 독보적인 주목을 받는 현재 시점에도 유효한 투자 전략이라는 것을 증명하고 있어요 🧐

 

 

만약 주식 공부에 시간을 투입하실 여유가 없거나 아직 자신이 없으신 분들은 앞서 말씀드린 MOAT ETF나 VITA 밸류알파액티브 같이 전문적인 펀드 매니저가 운용하는 금융상품을 포트폴리오에 포함하시는 것도 좋은 선택일 수 있습니다. 

 

 

그럼 다음 포스팅에서는 내재가치를 구하는 방법에 대해 쉽게 풀어서 설명해 드릴게요. 

추운 날씨에 감기 조심하시고 즐거운 하루 보내세요🤧

 

---

참고:

가치 투자자를 꿈꾸는 투자자라면 꼭 읽어봐야 할 책 

"Essays of Warren Buffet" (워렌 버핏의 주주서한 by 로렌스 커닝햄)

Essays-of-Warren-Buffett-_-Lessons-for-Corporate-America_Cunningham.pdf

1.18MB