[국내주식] VIP자산운용 최준철 대표님, 2025년 투자아이디어 공개

안녕하세요, 노아입니다.

 

제가 작년부터 가장 좋아하게 된 VIP자산운용의 최준철 대표님께서는 매 년 연초에 그해의 투자 아이디어에 대해서 다루는 유튜브 영상을 VIP TV 채널에 업로드 해주세요.

 

한 해 시장에 대한 전망과 포트폴리오의 각 종목들을 매수한 이유/성과가 좋지 못했던 종목에 대한 반성 등을 몇 시간에 걸쳐 얘기해 주시는데요. 올 해는 라이브 방송에 참여하지 못해 유튜브에 업로드 된 영상을 정독하는 것으로 대신했습니다. 

 

올해 투자 아이디어 영상의 제목은 "미장은 선, 국장은 악?"이었습니다. 

 

 

주식 투자자 분들이라면 꼭 최준철 대표님의 영상을 시청하시면 하는 바람입니다. 

 

오늘은 영상을 끝까지 시청할 시간이 없으신 분들을 위해 영상의 주요 내용을 요약해 볼게요 !!

 

1. 2025년 시장 전망의 기본 시각

미장(미국 주식)과 국장(한국 주식)에 대한 관점

• 현재 국내 시장은 PBR 0.8-0.9배, 높은 배당수익률 상태
• 거기에 악재는 대부분 주가에 반영되어 호재에 민감한 '마른 건초' 상태
• 중국 시장의 예시: 2023년 부동산 문제 등 여러 악재 속에서도 중국 정부의 경기 부양 의지만으로 주가지수 10% 상승

시장 전망의 핵심 포인트

• 과도한 미장 선호, 국장 기피 현상은 감정적 판단일 수 있음
• 버크셔 해서웨이의 현금 보유 증가(3,250억 달러)는 미국 시장 고평가 시사
• 하워드 막스의 버블 관련 경고도 주목할 필요

 

 

2. 2025년 주요 투자 테마

 

K-뷰티/화장품

• 화장품 수출 100억 달러 돌파
• 한국 화장품, 미국/일본 수입 화장품 시장 1위 달성
• 한국 화장품은 10년 이상의 장기 구조적 성장 예상됨
• K-뷰티는 제조-유통 분리된 독특한 에코시스템 보유

 

관광/인바운드

• 중국인 관광객 회복 여부가 핵심
• 면세점, 카지노, 유통 등 연관 산업 성장 기대
• 사후면세점 중심으로 시장 변화 중

 

푸드

• 장기적 관점에서 접근할 필요
• 주목할 분야: 치킨, 베이커리
• 미국 시장 진출 확대 중 (SPC, 뚜레쥬르 등)

 

LNG 밸류체인

• LNG는 친환경과 실용성의 중간점
• AI시대 전력 수요 증가로 발전소 수요 증가
• 운송, 기자재, 발전 등 다양한 투자 기회

 

엔터테인먼트

• 앨범 판매 하향세 안정화
• 콘서트 중심으로 전환
• BTS, 블랙핑크 활동 재개 기대

 

3. 주요 종목별 투자 포인트

SK가스, HDC

• 신규 LNG발전소 가동 시작
• SK가스: 확정적 주주환원 정책, 높은 경영진 퀄리티
• HDC: 상대적 저평가, 시장 인지도는 낮음

 

메리츠금융지주

• 장기 보유 중인 핵심 종목
• 스노우볼 기업으로 분류

 

F&F

• 중국 경기 회복 수혜주
• 저평가 상태에서 업사이드 기대

 

SM엔터테인먼트

• 저연차 아티스트 라인업이라는 강점
• 신인 걸그룹 데뷔 예정

 

롯데칠성

• 경기 회복시 실적 개선 기대
• 밸류업 대상 기업

 

화장품 관련 종목

펌텍코리아, 코리아나, VT, 클리오 등

 

구조적 성장 요인

1) 한국 소비자들의 높은 수준과 열광적 DNA

- 독특한 에코시스템 구축 (생산/유통의 분리, 화장품 회사들은 기획과 마케팅 특화)

 

2) 치열한 경쟁 환경

- 약 4만개의 화장품 회사 존재

- 높은 경쟁이 창의성과 속도 향상 촉진

- 글로벌 시장에서 가장 빠르고 혁신적인 상품 개발

 

3) SNS 마케팅 강점

- 인스타그램, 틱톡 등 소셜미디어 활용 능력 우수

- 글로벌 트렌드와 시대적 흐름에 부합

 

4) 우수 인재 유입

- 1세대 대비 현재 화장품 창업자들의 높은 스펙

- '코스메틱 밸리'라는 클러스터 형성

 

2025년 전망 포인트

긍정적 요인: 

1) 매출 지속 성장 예상

 

2) 온라인 -> 오프라인 유통 확장

- 아마존 판매 성공 후 얼타 뷰티 등 오프라인 매장으로의 진출

- 삼양식품의 성공 사례와 유사한 성장 기대

 

3) 글로벌 시장 확장

- 미국/일본 성공이 다른 시장 레퍼런스로 작용

- 유럽, 남미, 중동 시장으로의 자연스러운 확장

 

주의 포인트

1) 이익률의 변동성 예상

- 높은 경쟁강도

- 성장을 위한 비용 발생 (광고비, 인력채용, 수출개척비, 온라인 판매수수료 등)

 

투자 전략

1) "화장품 홀딩스" 관점의 포트폴리오 구성

 

2) 밸류체인 전반에 걸친 분산 투자

- OEM 기업

- 브랜드 사

- 유통 회사

 

3) 단기 실적이나 수출 데이터에 과도하게 반응하지 않는 장기 관점 유지

 

4) 2000년대 초 조선 밸류체인 투자와 유사한 접근법 적용

 

미래 성장 가능성

1) 미용기기, 필러 등 연관 산업으로의 확장

 

2) 피터 린치 스타일의 투자자라면 화장품 섹터는 선호할 만한 섹터

 

3) 10년 이상의 장기 구조적 성장 스토리 이어갈 것으로 판단

 

 

4. 투자 제도 개선 방향

밸류업: 대주주와 소액주주 이해관계 일치

1) 정의: 코리아 디스카운트의 핵심 문제인 "최대 주주만 배불리고 소액주주는 희생당하는 구조" 개선

 

2) 구체적 실현 방안

- 주가 부양 의지 공유: 최대주주가 주가 부양에 적극적 관심 보일 것

- 주주환원 정책 강화: 배당 확대 / 자사주 매입 및 소각

 

3) PE펀드들의 성공 사례 참고

- 이해관계 일치 시 기업가치 상승을 입증함

 

 

상법 개정: 밸류 킬 방지

1) 목적: 기업가치를 훼손하는 의사결정 방지, 부적절한 결정에 대한 책임 추궁 근거 말녀

 

2) 주요 내용

- 사전 예방체계 구축 -> 기업가치 훼손하는 의사결정을 차단하는 메커니즘

- 사후 책임 추궁 시스템: 부적절한 의사결정에 대한 책임 규명, 실효성 있는 제재 방안 필요성

 

 

공개매수 활성화

1) 의의: 주식가치 재발견의 촉매제 역할 & 기업 지배구조 개선의 수단

 

2) 사례와 효과

- 최근 사례: 고려아연 Case

- 기대효과: 경영권 경쟁을 통한 기업가치 제고

 

 

주주환원 정책 강화 트렌드

1) 현재 동향

- 메리츠금융지주 급으로 주주환원을 검토하는 기업 증가

- 자사주 매입/소각하는 기업들의 수 확대되고 있음

 

2) 제도 개선 효과

- 의식 변화: 투자자와 기업의 인식 변화

- 플랫폼 활성화: 개인 투자자의 의견을 반영할 수 있는 플랫폼(의결권 모을 수 있는) 증가

 

 

향후 전망

1) 긍정적 변화 요인

- 젊은 세대의 인식 변화 (미국 시장 경험한 젊은 투자자 수 증가)

- 기업들의 자발적 변화 (컨설팅 요청 증가 & 주주가치 제고 노력 확대)

 

과제

1) 지속적인 제도 개선

- 실효성 있는 법적 장치 마련 필요

- 시장 참여자(정부, 금융기관, 기업, 투자자)들의 협력 필요

 

2) 기업문화 변화 

- 장기적 관점의 가치 제고

- 투명한 경영 문화 정착

 

5. 2025년 투자자 당부사항

• 부정적 뉴스에 휘둘리지 말 것
• 기회를 적극적으로 찾는 능동적 투자자가 될 것
• 극단적 투자 관련 콘텐츠 소비 자제하기

 

 

영상 원문 링크

 

https://youtu.be/rJXRm7x_xsg?si=9DYEoSzAsdJSQ-o_